第十四周基金周报：30%收益？已经实现的小目标而已！

上证指数

上周收盘价：3104.15

本周收盘价：3090.76

本周涨幅：-0.43%

本周指数基金组合涨幅为0.01%，趋势基金组合涨幅为0.48%，沪深300指数涨幅为1.01%。

截止本周五，指数基金组合涨幅为16.17%，趋势基金组合涨幅为6.38%，同期沪深300涨幅为23.78%，两个组合整体收益为13.02%，跑输沪深300指数10.76%。

两个组合下周没有买入卖出计划，继续保持原有基金卧倒不动。

最近在微信后台，很多菜友提问说之前没来得及跟上，现在到底该怎么买？

确实，随着大盘越涨越高，可买的便宜货也越来越少。

目前来看，值得入手的是指数基金组合里面的三只基金，每只基金的买入比例是多少，可以参照下图： 

另外，还有一些菜友问能不能投资军工行业的基金，菜基的建议一般是这种周期性行业不适合新手投资。

另外，趋势组合持有的环保行业也属于周期性行业，这种行业的投资思路都有啥特性呢？

今天我们就来简单聊一下（在菜基的微课《巴菲特推崇的基金该怎么投》有详细内容哦）。

首先，对于周期性行业来说，行业内的公司盈利非常不稳定，最典型的就是证券行业，一般是熊市三年不开张，牛市开张吃三年。

我们看下券商龙头中信证券近几年的盈利情况：

2015年牛市时中信证券的净利润是2018年熊市的2倍，这种周期性行业不适合用市盈率进行估值，但是这些公司的净资产变化比较稳定，因此更适合用市净率进行估值。

市净率（PB）=公司市值/净资产，市盈率是以买利润的角度对公司的股价进行估值，而市净率则是以买资产的角度对公司的股价进行估值，简单理解的话，市净率就是上市公司1元的账面净资产以多少倍的价格在市场上交易。

比如我们从下图就可以看出中信证券股价高点也对应着市净率的高点，中信证券市净率2015年最高达到了4.3倍。

 中信证券2010年-2019年股价（上红线）、

市净率（下白线）走势图

因此市净率适合对盈利不稳定的周期性行业进行估值，在低市净率时买入，高市净率时卖出。

对于普通投资者来说，周期性行业的投资难度较大，并且也容易踩坑，怎么理解呢？

因为大多数周期性行业生产的都是同质化的产品，经济好的时候，产品价格高行业效益好，大家都扩张生产，然后经济下行的时候，行业效益差又关停，龙头公司可能会借机提高市场份额。

我们看到的最直观的结果，就是10年前一家公司的市值是200亿，中间可能有过几段辉煌时期，市值超过500亿，但是现在公司的市值依然只有两百多亿。

投资周期性行业的公司从本质来说，其实是筹码博弈的过程，你赚的钱很大一部分就是别人亏的钱，我们很难分享上市公司业绩不断成长带来的收益。

常见的周期性行业有：军工行业、环保行业、证券行业、钢铁行业、房地产行业等，其中以证券行业的周期性波动最明显，也是普通投资者比较容易把握的一个周期性行业。

对于大多数投资者来说，更好的选择是综合指数或者不受周期影响的行业指数，因为它们的走势长期来看是向上走的，即使买入时机错误，只要坚持定投，也不会陷入困境太久。

2019年一季度今天是最后一天了，我们看下组合中长期持有的基金，有哪些基金在这个季度内表现的比较优秀：

两个组合中跑赢沪深300指数的基金有四只，平均30%以上的收益也还是非常亮眼的。

最后，菜基再和跟投的菜友强调下，趋势组合的风险比较大，短期可能出现比较多的回调，如果觉得自己不能承受这么大的风险，建议买入指数基金组合。

对于那些买了几天亏了一点就焦虑得不行的朋友，菜基想说的是，在现在3000点左右的位置，市场可能波动比较大，想好自己能承受多大的风险，如果你能承受10%以上的回调风险，并且投进去的钱3年内都不会用到，那么现在是比较好的投资机会。

如果投进去的钱一两年内就要用，或者承受不了这么大的波动，那还是买点风险小的固收理财产品比较稳妥一点。

这周就跟大家聊到这里，跟投这么久了，大家收益怎么样呢？欢迎在留言区和菜基交流。

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