一季度GDP增长6.4%，透露了这些清晰的信号…

编 辑：潘姍姍

来 源：正和岛（ID：zhenghedao）

刚刚，国家统计局公布了2019年3月份及一季度中国经济运行的主要数据，引起了广泛关注，重要分项包括以下这些：

（1）工业增加值增速6.5%，预期5.6%，前值5.3%；

（2）社会消费品零售总额8.3%，预期8.3%，前值8.2%；

（3）固定资产投资同比6.3%，预期6.3%，前值6.1%；

（4）2019年一季度GDP增长6.4%，预期6.3%，前值6.4%。

岛君精选了三位专家学者的专业点评，观点如下:

中国经济最难的阶段已经过去

 ——马光远  经济学者、央视评论员

对于中国经济一季度的表现，我看到外界普遍用了一个词：“高于预期”。

“高于预期”一方面说明中国经济一季度的数据比很多人想象的要好，另一方面我想说，一季度的数据其实非常正常，很多人之所以说高于预期，是因为很多人对中国经济太悲观，以致于当中国经济的表现好时，他们就说“高于预期”。

对于中国经济一季度的表现，我一点都不感觉意外。在去年年底，当绝大多数的人对中国经济很悲观的时候，我大声疾呼，不要对中国经济过度悲观。

中国经济面临很多困难，但更重要的是，我们有办法解决这些困难。这是我当时对中国经济非常有信心的主要原因。

现在来看，很多政策都在发力。

从货币政策看，货币政策支持实体经济的力度在加大，3月M2货币供应同比8.6%，创13个月新高；社会融资规模增量2.86万亿人民币，比上年同期多1.28万亿元，远高于预期。

从财政政策看，今年2万亿的减税计划正在认真执行，4月1日下调增值税，各界反响很好，有力扭转了企业的预期。5月1日，社保费率也即将下调，进一步为企业减负。

其他影响中国经济的因素都在克服。事实证明，对中国经济盲目悲观，夸大困难是很危险的。

事实上，早中国一季度经济数据发布之前，4月9日IMF发布的最新《世界经济展望》，在下调全球经济增长预期的同时，将中国2019年经济增速预期上调0.1个百分点至6.3%。

这再次说明，外界对中国经济的预期在好转。随着二季度政策效应的逐渐显现，中国经济最困难的阶段其实在慢慢过去。

当然，我同意国家统计局发言人的看法，全球经济增长和国际贸易有所放缓，外部不确定性因素较多，国内结构性矛盾仍比较突出，改革发展任务艰巨，经济下行压力犹存。因此，政策千万不能松懈，一定要确保后续政策的持续发力和执行力，一定要更加把困难预估的大一点，把政策执行的力度强一点。

在去年年底和今年年初，我说，我希望那些不看好2019年中国经济的人，能够在今年年底看到最终的结果后为自己再次看错中国经济道个歉，我更希望那些整天讲一些危言耸听观点吓唬人扰乱预期的人能够脚踏实地的到各地看一看，了解中国经济。

中国经济有望在下半年真正企稳

 ——秦小明   经融思维创始人

在三月一系列前期数据公布以前，市场普遍对经济数据较为悲观。但在PMI和金融数据公布后，悲观情绪有所修正。也因此，今天公布的一系列数据，已在市场预期之内。

重申此前的判断，中国经济有望在社融企稳反弹的带领下在下半年真正企稳。

一季度特别是三月的数据，虽然看上去很好，但企稳必须加个引号，因为它包含了季节性因素的干扰，能否延续还要继续观察四月的数据，不排除后续经济还有反复的可能。

1.经济运行数据初现“企稳”

从工业增加值的表现来看，6.5%的季度数据，8.5%的3月数据，表明生产改善明显，这其实和前期PMI数据相符。这一数据从生产侧也就是供给侧证明了经济的“企稳”。

图片：国家统计局

2.消费增速略微反弹

从社会消费品零售总额来看，1-2月消费的增速从前值2018年全年的9%滑落到了8.2%，而3月这一数据回升至8.7%，一季度同比8.3%。这一数据表明，消费短期有改善迹象，但整个一季度，相较于去年依然回落明显。

消费的增长主要取决于两个变量：居民可支配收入的增长和边际消费倾向。在经济下滑周期，结合居民在房地产部门的加杠杆，不难理解为何消费增速在一季度下降。三月份由于信贷的支持，居民短期贷款的增长，支撑了消费增速的边际反弹，但持续性有待观察。

图片：国家统计局

3. 房地产投资呈现韧性

1-3月的固定资产投资增速，相较于1-2月的6.1%回升0.2%，表明投资增速继续改善。

图片：国家统计局

房地产继续托底经济，各项指标均呈现改善。

1-3月的房地产开发投资增速为11.8%，相较1-2月的前值11.6%继续回升。说明房地产投资总体仍然维持较高增速水平，房地产投资依然具有较强的韧性。。

随着楼市“小阳春”的出现，房地产销售面积和销售额也出现反弹。此外，房地产的其他“领先指标”，包括新开工面积，土地购置面积等指标，均有所反弹改善，表明房地产对经济的托底作用短期依然维持韧性。

图片：国家统计局

经济运行是开局平稳、稳中有进

——毛盛勇   国家统计局新闻发言人

一季度经济运行比较平稳，特别是3月份多数指标好于预期，市场的预期在不断改善，积极因素逐渐增多。

从整个一季度来看，经济运行是开局平稳、稳中有进。如果说要概括一下一季度经济运行的特点，我还是用三句老话来做一些提炼，但是老话也不乏新意。

1.经济运行保持在合理区间

我们经常讲经济运行常用的几个指标，包括增长、就业、物价、收入等来看。

从一季度来看，GDP增长6.4%，明显好于市场预期，市场预测有的是6.2%，有的是6.3%。

从就业来看，1、2、3月份全国城镇调查失业率分别是5.1%、5.3%、5.2%，3月份全国城镇调查失业率比上个月回落0.1个百分点，就是从5.3%回落到5.2%。整个一季度来看，全国城镇新增就业324万人，完成全年目标任务的29.5%，就业形势总体稳定。

从价格来看，居民消费价格CPI一季度平均上涨1.8%，延续了温和上涨的态势。工业生产者出厂价格平均上涨0.2%，保持小幅上涨的趋势。3月份当月CPI涨幅略有扩大，同比上涨2.3%，工业生产者出厂价格小幅上涨0.4%。

从价格的变化我们也能发现，市场供求关系在平衡改善，在供给比较充分、供给质量提升的情况下，价格略有小幅上升，这说明整个市场需求在改善。

从收入来看，一季度全国居民人均可支配收入实际增长6.8%，这个速度比上年同期加快了0.2个百分点，一季度GDP的增速是6.4%，所以收入增长跑赢了GDP。而且城乡居民收入差距在缩小，城乡居民人均可支配收入比值是2.53，比上年同期下降0.02。

 2.经济结构优化升级

今年以来，供给侧结构性改革继续扎实推进，三大攻坚战成效不断显现，经济结构继续朝着优化、调整、升级的方向发展。

从产业结构来看，一是服务业继续保持较快增长，一季度服务业增加值占GDP的比重在持续提高，为57.3%，同比提高0.6个百分点，比上年同期加快提高。

二是从工业内部来看，高技术产业、战略性新兴产业的增长速度还比较快，分别增长7.8%和6.7%。三是服务业中的现代服务业保持较快发展。

从需求结构来看，一是消费作为基础性作用或者作为需求方的第一主导力量，基础比较牢固，一季度最终消费支出对经济增长的贡献率为65.1%。在全部居民最终消费支出中，服务消费的比重是47.7%，比上年同期提高1.4个百分点，说明消费升级的步伐继续往前走。

二是投资整体延续小幅回升的势头，投资内部结构优化，技术改造投资、高技术产业投资、社会领域投资、一些短板领域投资都持续较快增长，这为未来发展增添了后劲。三是外贸结构优化，前期海关总署也发布了相应的数据，一般贸易进出口的比重比上年同期提高1.3个百分点。

从区域结构来看，区域发展的协调性在增强。东部地区在创新引领升级发展方面还在继续发挥领头羊的作用。

一季度，东部地区高技术制造业增加值同比增速比1—2月份加快，研发投入强度也在继续提高。中部、西部地区从工业、投资增速等指标来看，明显比全国水平高，包括承接产业转移方面带来的后发优势在不断显现。东北地区尽管速度跟全国比还相对低一点，但同比呈现加快的趋势。长江经济带、京津冀协同发展、粤港澳大湾区建设等这些重大的区域发展战略都在扎实推进。

3.市场预期明显改善

众所周知，去年下半年以来，整个外部环境并不是很好，从一些国际数据来看，世界国际贸易和世界经济增长都在放缓，世界经济的一些先行指标不同程度回落，世界经济的预期并不是太好。

但是，大家对我国经济发展的信心和预期却在改善，这很不容易。信心的增强、预期的改善，得益于我国一系列改革开放政策的出台和实施。3月份，制造业采购经理指数PMI比上月上升1.3个百分点，非制造业商务活动指数上升0.5个百分点。一季度，消费者信心指数比上年四季度也提升了3.2点。

另外，一些国际机构比如IMF在最新的报告中也提升了对中国今年经济增长的预期，对我国今年经济增速预期从6.2%调高到6.3%；还有一些国际投行也纷纷上调了对我国经济增速的预期。

不管是国内生产者还是消费者，不管是从国内看还是国际看，大家普遍对中国经济的增长预期是看好的，市场信心是增强的。

在当前外部环境不确定性比较多的情况下，国内统筹推进各项改革发展任务比较艰巨的情况下，市场信心得到明显改善，这是来之不易的。