贝瑞基因：主营业务增长良好 布局向下游产业链延伸

4月24日，北京贝瑞和康生物技术有限公司（以下简称“贝瑞基因”或“公司”）发布2018年年报，报告期内，公司营收和利润继续增长，主营业务表现良好，顺利完成了既定的业绩目标。

同时，公司预告了一季度业绩。预计2019一季度归属于上市公司股东的净利润盈利16,200万元至17,700万元,比上期同期上升147%-170%，每股收益盈利0.4568元-0.4991元。

连续两年完成业绩承诺 现金流大幅好转

贝瑞基因成立于2010年5月，是一家先进的创新型生物科技公司，致力于实现基因测序技术向应用的全面转化，专注于用测序技术促进生命科学的研究。依托创新的测序技术、精准的检测方法和严谨的科学态度，最终实现为人类大健康服务的目标。

公司主要业务为以高通量测序技术为基础的基因检测和设备、试剂销售。其中，基因检测分为医学产品及服务和基础科研服务。公司的医学产品及服务分为医疗检测服务、试剂销售和设备销售。公司医疗检测服务主要分为遗传学和肿瘤学两个应用方向。

2017年8月，贝瑞基因成功实现上市。根据当时重大资产重组方案，公司承诺2017年度、2018年度、2019年度的净利润分别不低于22,840万元、30,920万元、40,450万元。

2017年，公司实现净利润24,444.61万元，完成了业绩承诺。2018年公司实现营业总收入14.4亿元，同比增长22.9%，增幅连续3年保持在22%以上；实现归母所有者的净利润2.7亿元，同比增长15.2%，亦较好完成了业绩目标。从一季报业绩预告来看，预计2019年完成业绩承诺的压力不大。

在过去两年经济下行压力较大的情况下，公司出色完成业绩承诺，实属不易。

这主要得益于公司业务的弱周期性。公司在年报中表示，公司所属基因检测行业为生物科技前沿领域，行业处于快速发展阶段，整体呈现以临床医学应用为主，向更广泛的大健康、消费级基因检测领域延伸的态势，其中遗传学检测和肿瘤学检测是目前增速最快的两个细分市场，行业具备明显的弱周期性特征。

从收入比重来看，检测服务、试剂销售是公司营业收入的主要来源。报告期内，检测服务营业收入为7.7亿元，同比增长18.80%，营收占比为53.35%。试剂销售营业收入为4亿元，同比增长5.20%，营收占比为27.89%，两项业务合计占营收比重达到了81.24%。基础科研服务营业收入为1.3亿元，同比大增152.35%，但营收占比不高，仅为9.13%。

2018年，公司经营活动产生的现金流量净额为1.65亿元，同比大幅增长122.37%，现金流量净额占营业利润的比例为54.20%，相较于2017年的27.30%，这一数据几近翻倍增长，显示公司盈利质量继续提升。

报告期内，公司销售毛利率为58.24%，较上年降低2.89个百分点，净利率为18.04%，较上年降低2.83个百分点。整体虽然均有所下降，但仍处在高位。

2018年公司加权净资产收益率15.31%，高于同行业平均水平。值得一提的是，公司的资产负债率较低，仅有10.82%，为未来发展储存了较大的杠杆空间。由于负债率较低，公司的流动比率和速动比率分别高达6.02和5.11，现金比率高达1.88，几乎不存在偿债风险。

研发投入大幅增长 布局向下游产业链延伸

转化医学网发布的报告显示，基因检测产业链分上、中、下游三个环节。上游为设备、试剂耗材生产和信息软件、平台研发。尤其测序仪等设备、配套试剂生产商，掌握着基因检测整个行业命脉，主要被Illumina、Thermo Fisher、罗氏等跨国巨头垄断。

中游为面向终端用户的基因检测服务商，其购买上游公司生产的测序仪器、配套试剂等，为用户提供基因检测服务，从中收取服务费。国内公司基本集中在中游，资本也向中游聚集。下游为基因检测服务使用者，包括医疗机构、科研机构、制药公司和个人用户等。其决定了中游基因检测服务细分赛道的市场容量、发展前景及业务模式特点。

贝瑞基因的业务主要集中在中游，包括遗传学应用（孕前、孕中基因检测，产前检测等）、肿瘤学应用（包括肿瘤基因检测、肿瘤早筛早诊）、试剂销售（DNA提取试剂、DNA纯化试剂、建库试剂和测序试剂等试剂组）、设备销售（NextSeq CN500基因测序仪）以及基础科研服务。

2018年，公司在布局方面向下游延伸，力争打通产业链。2018年6月，公司投资信念医药科技（苏州）有限公司，本次投资是贝瑞基因布局基因治疗药物及其载体研发和产业化项目并尝试进入基因治疗领域、实现基因检测产业链向下游合理延伸的一次战略布局。

2018年11月，公司投资主营业务为消费级数字化健康及遗传测试基因检测服务的公司“圆基因”，本次投资是公司尝试进入消费级基因检测领域，实现基因检测产业链向下游合理延伸的一次战略布局。目前圆基因京东自营旗舰店已经在运营当中，并提供了“圆基因·菁英乐活版”、“圆基因·健康关怀版”、“圆基因·全面臻享版”三款服务产品。

2018年，公司研发投入近1亿元，同比大幅增长172.00%，在肿瘤早筛领域取得了出色的成果。

2018年4月，贝瑞基因成员企业和瑞基因和国家肝癌科学中心联合举办了“全国多中心、前瞻性万人队列肝癌极早期预警标志物筛查项目（PreCar项目）”启动会。这标志着中国肝癌极早期防控开创性地进入了聚焦早诊和临床验证阶段。和瑞基因借助全球创新的专利基因突变检测技术—cSMART技术和改良优化的PCR扩增子测序（tPAS）技术所开发的肿瘤液态活检产品处于行业领导地位，为肿瘤早期、极早期筛查项目提供了坚实的技术基础；

2018年9月，继上述“PreCar项目”启动会后，和瑞基因公布了先导试验结果，标志着中国肝癌早筛研究在全球范围内取得了阶段性的领先优势；

2018年10月，贝瑞基因作为课题责任单位，负责组织实施“病毒性肝炎相关肝癌人群预警和早诊试剂盒及相关设备研发”这一863重大专项课题。

2019年3月30日，在第四届中美医院管理研讨会暨首届C3中美健康大会上，贝瑞基因CEO兼和瑞基因董事周代星博士接受媒体专访时，公布了PreCar项目当前的重大突破：数据显示，在肝硬化患者和肝癌患者的对照组检测试验中，在特异性100%的情况下，肝癌的检测灵敏度超过97%。

这一结果标志着PreCar肝癌早筛项目成功构建了基于NGS的肝硬化、肝癌的分类模型。该模型能够利用通过血浆标志物测序得到的特征有效地区分肝硬化患者与肝癌患者，并准确筛查出发生癌变的肝硬化患者。确定早诊早筛分子标志物和检测方法无疑是肿瘤早筛的关键环节，此次公布的试验成果再次让我国在肝癌早诊领域的探索向前迈出一大步。

截至报告期末，公司研发方面累计获得国内外授权专利13项、软件著作权34项、注册商标83项。