投资中国，巴菲特想做大部署！股东大会6小时问答，看“股神”点金→

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在股东大会开始前，伯克希尔·哈撒韦公布了2019年一季度业绩。

由于股票投资收益明显好于预期，伯克希尔·哈撒韦一季度营业利润为55.6亿美元，同比增长了5%。

巴菲特表示，这得益于标准普尔500指数今年来上涨了15.98%，与此同时，在他持有高达7000亿美元的投资组合中，48只股票中有45只股票上涨，这几乎抵消了自己在去年第四季度的投资败笔。

但是，巴菲特也强调：别盯短期资本损益。

巴菲特在最近几年的年度致股东信中都在强调，公司总利润将面临“狂野而反复无常的波动”，并认为这些波动毫无意义。巴菲特说，底线数字可能对股东有害，这鼓励人们把注意力放在营业利润上。随着时间的推移，资本利得“非常重要”，但不是按季度或年度计算的。

未来15年将扩大在中国的部署

大会开始前，巴菲特向记者透露，有些中国企业很有趣，遇到好的项目会投。到了问答环节，有人问及巴菲特如何看待中国金融业扩大开放，以及是否未来在中国投资新业务？

巴菲特表示，中国是个大市场，我们喜欢大市场。在没有中国新的扩大开放政策时，我们就已经在接触中国了。伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。

芒格表示，整体来说局势在好转，中美两国相处融洽很重要，如果不能相处融洽其实很愚蠢。

两位老爷子究竟投资了哪几家中国企业，我们暂时无从得知。但依据以往透露的中国公司的选股标准“连续10年每年的净资产收益率不低于20%，而且能稳定增长的企业才能进入其研究范畴”来看，目前A股市场的近3600家公司里仅9家入选。

早年巴菲特投过最有名的中国企业当属中国石油，他在采访中曾表示，他只读了中国石油的财报一次，就投了很多资金，最终共获利40亿美元；另一个“幸运儿”则是比亚迪。

不过，巴菲特这次更是着重表态：“伯克希尔已经在中国做了很多，但是没有做足够，未来15年内也许会做一些大的部署。”

重仓苹果，满意！没买谷歌，遗憾！

巴菲特表示，很满意苹果是伯克希尔的最大科技股持仓，但它股价太高了，希望更便宜一点能买到更多，支持苹果的股票回购计划，未来将回购1000亿美元股票，可以增加伯克希尔的持股价值。

芒格表示，该公司投资于苹果公司所获得利润可能弥补错过其它科技巨头的影响。他觉得不购买谷歌的股票是一个很大的错误。芒格说，对于没买谷歌，“我们感到很惭愧。” 

关于投资亚马逊，不代表投资逻辑改变

巴菲特说，在上个季度伯克希尔购买了亚马逊的股票，这并不代表伯克希尔的价值投资理念有所改变。价值投资中的价值并不是绝对的低市盈率，而是综合考虑买入股票的各项指标。

芒格补充称，他对自己没有预测到亚马逊公司的崛起并没有不安，因为贝索斯是一个“奇迹工作者。”他与巴菲特都不是最有灵活性的人，也有些后悔没有抓住互联网的发展趋势。 

如何抓住5G时代投资机会？

被问及如何抓住5G时代投资机会时，巴菲特表示，不会对某个行业进行特别研究，伯克希尔·哈撒韦没有所谓核心的能力，一些子公司将会进行开发5G，或者是任何一个今天在全世界发展的任何科技方面的行业。我们有更多的工作人员，他们对于方方面面的行业都有所了解，而且是独具专业的理念。

芒格则表示，对于5G不太了解。但其对中国有所了解，做了研究，曾在中国买了些东西，估计我们还将购买更多。

考虑到这对投资CP的年纪，“接班人”问题成为了近几年股东大会的常规问题。但巴菲特还是一如既往地避开直接回答。不过，间接的暗示还是有的。

有投资者问到，能不能讲一讲你们的接班人计划是什么？是否考虑邀请伯克希尔两位年轻的副董事长和两位投资经理也来上台主持股东大会？

巴菲特表示，这是个不错的主意，我们可以讨论，这个形式还没有完全确定下来，因为我怕我和查理在他们俩面前太寒酸，这两个人长得实在太好看了。

左：简恩     右：阿贝尔

巴菲特表示，他们两个人主持的形式不可能一直持续下去，让别的人上台，在未来是可以实现的。

2018年1月，阿贝尔和简恩被双双任命为伯克希尔副董事长。这一人事调整让整个华尔街都兴奋不已。简恩是公认的保险交易天才，而阿贝尔则在各种特质更像巴菲特本人。

来自“股神”的例行警告

每年，“股神”都会来几句金句警示世人，今年份的教导是“不要做杠杆”“拒绝另类投资”。

巴菲特表示，杠杆投资与非杠杆投资相比，有的时候好有的时候不好。我们不会让伯克希尔做杠杆，我们做杠杆的话肯定之前赚的钱会更多。但查理和我都目睹过一些更高智商的人，他们因为杠杆化把生意给做砸了。巴菲特还警告说，不要对“所谓的另类投资”感到兴奋。

关于比特币

巴菲特对比特币的厌恶情绪再次升级。在巴菲特股东大会之前，巴菲特就表示，这是一个赌博的东西，有很多欺诈与之有关。比特币没有产生任何价值。它什么也做不了。它就在那里。这就像贝壳之类的东西，对我来说不是投资。

大股东大会上，巴菲特表示，比特币投机活动重新点燃了他看到人们在拉斯维加斯赌博的感觉。这两件事都让他对自己能够在一个人们知道自己可能会输的时候进行投机的世界里赚钱充满信心。

11岁中国男孩发问“人性问题”

一位11岁中国男孩在现场向巴菲特提问：“你说过，你越老对人性有更多的了解，你能不能讲讲你学到了什么？对人性不同的理解如何帮助到你做更好的投资？”

巴菲特说，随着年纪越大，身体状况肯定也是慢慢不如以往了。如果自己现在去考美国SAT，可能没办法拿到自己当时20岁时的成绩，这会是让自己非常难堪的一件事情。

但巴菲特也认为，人越老，阅历就更丰富，自己慢慢可读出人性的一些东西，肯定比年轻的时候要学得更多。但在成长道路上，在学习和生活中，都吸取了很多教训，这些是不能靠读书学到的。

开心和财富不成正比 有10万美元你不开心 给你1亿你仍不会开心

一个13岁的孩子在股东大会上说，巴菲特和芒格的成功依赖于“延迟满足感”，他问孩子们如何才能发展这项技能。

巴菲特说，延迟满足不是说不提倡去做。我相信，储蓄还是有很大力量的。但我不觉得很多富人因为有了很多钱就开心。开心和财富不是成正比的。如果你有了50万、100万美元还不开心，你有了500万或者1亿美元也不会开心。

人生最重要的是什么？巴菲特：多活几年

有一个年轻人问及，巴菲特和芒格目前认为人生中最重要的是什么？

巴菲特打趣称，首先，他希望自己和芒格能够活更久，但是时间和爱是用金钱买不到的，也是最重要的。

他非常幸运可以在生活中控制自己的时间，也有足够的金钱做自己想做的事情。他和芒格能够做不受肉体衰老程度限制的工作非常幸运。

芒格也认为，最重要的是做自己想做的事情。