10亿注射剂，销售暴跌50%

近年业绩情况（单位：万元）

2011年舒泰神登陆A股，2014年营收突破10亿元，2016年达14.03亿元；2017年净利润高达2.63亿元。受医药行业政策调整影响，2018年舒泰神营收8.06亿元，同比下降41.92%；净利润1.34亿元，同比下降49.03%；毛利率90.72%。舒泰神在年报中指出，近年来，国家医疗体制改革进一步深化，医保控费、二次议价、总量控制、重点监控目录、4+7带量采购等政策的实施带来诸多挑战。

2019年第一季度，舒泰神预计净利润在2778.86万-3334.64万元，同比下降幅度50%-40%。对于业绩变动的原因，舒泰神表示，公司在研项目稳步推进，研发费用和管理费用增长。受医药行业政策调整及市场环境影响，公司主要产品苏肽生的销售情况较去年同期有所下降，公司重要产品舒泰清销量增长；营业成本增加，预计2019年第一季度公司非经常性损益约为-6.43万元。

据资料显示，舒泰神主要业务为具有自主知识产权创新药物的研发、生产和营销。治疗领域覆盖神经损伤性疾病、感染性疾病、胃肠道疾病等多个疾病领域。主要产品为创新生物药物注射用鼠神经生长因子（商品名：苏肽生）和独家品种复方聚乙二醇电解质散（IV）（商品名：舒泰清），两个产品均纳入《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录》（2017年版）。

2017年中国公立医疗机构终端鼠神经生长因子注射剂品牌格局

值得注意的是，一直以来苏肽生都是舒泰神业绩的顶梁柱，其销售收入在上市两年大幅增长后，2013-2016年营收均保持在10%以上的增速；2017年该产品首次出现销售收入下滑，但销售收入超过10亿元；2018年销售收入5.46亿元，同比下降52.90%。舒泰神表示，苏肽生在注射用鼠神经生长因子细分品类中居龙头地位，2018年受适应症限制、重点监控目录等医改控费政策的影响，苏肽生销售量310万瓶，同比下降47.11%。而另一款拳头产品舒泰清2018年销售收入2.58亿元，同比增长13.62%，销售量1,078万盒，同比增长18.31%。

主要产品产销量情况

除苏肽生和舒泰清外，舒泰神还有新产品曲司氯铵胶囊（商品名：舒唯欣），主要适应症为“用于膀胱过度活动（OAB）患者尿频、尿急、尿失禁等症状的治疗”。2018年该产品完成了多个省市招标采购等市场准入程序，目前逐步推动其进入医院待销售或作为试用药，探索通过与基金会合作推动DTP销售模式的进一步广泛应用。此外，公司还生产销售阿司匹林肠溶片、萘丁美酮胶囊等。

实际上，舒泰神也意识到主要产品过度集中的风险。在年报中指出，苏肽生目前仍然是公司营业收入的主要来源，如果上述产品客观经营环境发生重大变化、销售产生波动，将对公司的经营业绩和财务状况产生不利影响。为此，舒泰神将进一步提高苏肽生和舒泰清市场覆盖的广度与深度，加快推进新产品舒唯欣等的市场准入、学术推广以及销售成果；拓展苏肽生的适应症、舒泰清不同规格、不同剂型产品的开发与产业化；同时，不断改进和提升研发水平，集中力量推进重点研发项目的进度，并通过收购、合作开发等形式推出新项目，拓展产品线。

近年研发投入情况