三一重工暴涨背后的深层次逻辑

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最近，A股市场中炒妖股和垃圾股之风盛行，不少蓝筹个股却涨幅有限，但以三一重工为首的工程机械板个股走势明显与大盘背道而驰。A股在3000点附近来回震荡之时，机械个股走出了一波凌厉的上攻行情。

尽管大盘在1月份才见到2440低点，而三一重工早在去年10月份便先于大盘见底，其股价在大盘见底之时，依然高于低点4%。

三一重工为首的机械股先于大盘强势上涨的背后逻辑是哪些？周期为首的蓝筹股春天真的来了么？

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发生了什么

2019年1至2月份挖机销量同比增长40%，汽车起重机销量同比增长60%。

挖掘机一直都是国内经济重点研究对象，三一重工的地位就相当于美股的卡特彼勒，是具有传统“金丝雀”属性的个股。“金丝雀”是指一种其具有先行指标的属性。煤矿工人过去带着金丝雀下井。这种鸟对危险气体的敏感度超过人。如果金丝雀死了，矿工便知道井下有危险气体，需要撤离。

去年10月底，卡特彼勒作为全球工程机械的龙头，由于业绩不达标以及大幅低于预期的业绩指引，其股价出现自金融危机以来最大跌幅，从而震撼了全球市场。卡特彼勒当月市值被抹去了21%，上一次出现这种情况还是在2009年，当时由于市场对需求端的担忧，使得其股价出现崩跌走势。

然而，事实证明，全球主要经济体在去年四季度末，同步出现了大规模的下滑。制造业PMI数据除美国之外，都跌入了50荣枯线以内。时至今日，依旧没有恢复至50上方。

然而，国内三一重工股价则率先开始了反弹之路。挖掘机作为国内经济重要的指标，在去年高基数的行情下依旧呈高速增长态势。特别是，今年基建项目大规模落地开工的情况下，经济数据有提前见底的可能性。

同时，中国重汽作为重卡龙头，其股价自低点起来也已接近翻倍。重卡作为另一项重要的经济活动微观指标，也已经开始出现抬头的态势。根据第一商用车网掌握的数据，2019年2月，我国重卡市场共约销售各类车型7.5万辆，环比今年1月下滑24%，但比上年同期的7.48万辆上升了0.23%。这个销量水平，虽然比不上2017年2月份的8.64万辆，但也是最近七年来的第二个高点。

由于重卡行业经历了2017年、2018年连续两年创新高，此前市场普遍预计2019年重卡行业将大幅下行20%以上，尤其是上半年同比高基数。因此，重卡销量虽然2月份环比下滑，可依然属于超预期的水平。

所以，从传统的经济微观先行指标挖掘机和重卡来看，三一重工和中国重汽的先行反弹极具指标意义。

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