新经济丨不逊A股头部游戏公司，多益网络2018业绩前瞻

3月以来，国内头部游戏企业陆续发布2018年业绩快报。

近期发布业绩的A股游戏公司中，世纪华通（002602）2018年全年实现营业收入80.74亿元，同比增长131.28%，实现归属于上市公司股东的净利润10.06亿元，同比增长28.48%。完美世界（002624）2018年全年营收80.36亿元，同比增长1.34%；全年净利润17.03亿元，同比增长13.16%。

据了解，而作为广州头部游戏“独角兽”，多益网络2018年全年实现营业收入23.87亿元，同比增长23.42%，实现净利润13.02亿元，同比增长28.91%。

虽然多益网络还未上市，参考其最近几年的业绩，并对比A股头部游戏企业，多益在盈利能力上毫不逊色。

A股头部游戏公司及多益网络2018年业绩

数据来源：同花顺；多益网络

多益网络副总裁王如洁表示，多益网络是国内少有的坚持自研自运的游戏公司， 2018年多益网络的营收和净利润双双增长超过20%，业绩表现出色是多益网络重视研发和着力打造游戏精品的结果。

中国主要游戏公司研发投入普遍呈现增长趋势，研发人员数量不断提升。纵观行业，A股大部分游戏公司研发投入均有增长，10家头部游戏公司18H1研发投入总和同比增长20.3%。头部游戏公司研发人员数量与占比不断提升，2015至2017年，研发人员数量复合增长率达到18.2%，研发人员占比平均值从2015年的39.74%提升至2017年的45.11%。

据悉，2018年多益的研发投入为3.88亿元，同比增长22.78%，公司研发人员占比达80%。横向对比之下，多益的研发投入和研发人员占比都高于行业平均水平，显示出其深厚的研发功底。

公开资料显示，多益网络运营旗下“神武”和“梦想世界”两大游戏IP已分别达到11年和8年。王如洁表示，希望通过“长线”和“社交”的理念来运营游戏产品，增强用户粘性，延长产品生命周期。

与多益网络相似，吉比特也是从端游研发开始，推出《问道》、《斗仙》等拳头产品，通过自主研发向产业链下游延伸网络游戏运营业务，并在2016年，实现“端转手”，凭借10年经典IP《问道》推出《问道手游》，公司收入跃上新台阶。

可以说，多益网络的“研运一体”发展模式与吉比特颇为相似，更擅长回合制和沙盒类游戏的多益网络，在自身的优势领域也实现了从“端游”到“手游”的成功跨越。

2015年、2016年和2017年多益的《神武》端游系列的收入约为7.49亿、7.29亿和7.74亿，分别占同期收入的46%，47%和40%。移动端方面，《神武》手游系列的收入约为7.6亿、6.99亿和9.80亿，分别占同期收入的46.7%，45%和50.7%。在“端转手”方面，多益网络已将神武和梦想世界这样的成熟端游产品均已实现“手优化”。

然而，不可否认的是，《神武》系列单一产品对于多益网络收入贡献过高一直为市场所担忧。为了降低对单一产品依赖的风险，多益积极开展多元化产品布局。去年，多益网络在其全新品牌发布会现场也一口气发布了9款新游戏。多益表示，除了深耕回合制游戏，多益在沙盒类、即时制和SLG布局打造了如传送门骑士、永恒魔法和梦想帝王等多款精品游戏。

据了解，多益网络曾在2018年申请港股IPO，但由于香港市场在2018年的持续破发和市场波动，多益网络年底决定主动暂缓IPO计划。拥有自成一体的研运模式，稳定增长的盈利能力，加上产品多元化的布局，未来多益网络有望获得资本市场更多青睐。

据韩国《经济日报》报道，腾讯入围收购韩国游戏公司Nexon的竞标。这笔交易规模最高可达15万亿韩元（约合133亿美元），正式竞购程序将于4月初启动，将是全球游戏业有史以来最高的收购金额。

通过海外并购等方式，中国游戏企业正积极布局海外市场，并将中国本土的游戏IP向海外输出。天风证券分析认为，2019年，出海游戏市场是值得关注的细分市场，国内具备精品游戏出海能力的公司存在利好，或将迎来3年红利期。

早在2017年，多益网络便与世界著名游戏公司Digital Bros旗下的505 GAMES达成合作，引进沙盒冒险游戏《传送门骑士》端游，于2018年8月在国服上线手游版，并拟在中国台湾上线该游戏。

《传送门骑士》的成功，可视作多益从代理国外游戏到合作研发的上突破，并有望将游戏二次输出境外市场，目前多益的多款精品游戏已逐步推广到中国台湾、越南、韩国和俄罗斯。

近日，App Annie发布了“2018年度全球App发行商收入排行榜TOP52”。其显示：中国共有包括腾讯、网易等11家入围的公司。而值得注意的是：在中国还有比IOS更为庞大的第三方安卓市场，如果加上这部分的收入，中国还将会有更多企业能够冲击“全球TOP52”，如三七互娱、恺英网络、多益网络、吉比特、西山居、乐元素等多家中大型游戏公司都具备相当大的实力。

随着国内厂商的大举出海，出海产品在营收和下载方面的表现必然会持续迅速增长，并由此成为国内游戏产业一个新的增长点。

东吴证券分析师张良卫认为，“游戏出口海外”已经成为中国游戏公司大趋势，未来随着全球“云游戏”平台蓬勃发展，叠加多元化内容研发需求，具有优质产品研发能力的公司有望更加受益。

2019全国两会期间，马化腾和丁磊作为中国游戏行业的领军者，均结合游戏产业的发展进行了提案。马化腾提出了多措并举加强未成年人网络保护的建议，此前腾讯已建立了家长守护平台（家长）、星星守护平台（学校老师）、儿童锁（针对13岁以下小学生群体）等措施。丁磊则建议关注未成年人健康成长、普及智能设备的儿童模式，减少孩子对智能设备的过度沉迷，为儿童户外活动提供更多场地，增强儿童户外活动意识。

多益网络作为国内第二梯队的头部游戏企业，专门设立了多益游戏家长监护服务中心。“家长监护机制”是多益网络在“网络游戏未成年人家长监护工程”中，针对目前未成年人缺乏自控及自律能力，以及少数监护人缺少时间照顾孩子，不能及时监督孩子游戏时间的现状，而推出的一种保护机制。目前，多益网络的主打游戏产品如神武3、梦想世界和永恒魔法均已开通了监护服务。

另一方面，多益还完善了内容审核与举报制度，包括从游戏源头进行内容审查、设立审核小组进行合规审核、由法务部进行动态监督。同时，多益还鼓励玩家举报不文明行为，同时客服针对玩家举报内容，根据处罚标准进行相应的处罚，以促进游戏环境绿色健康。

在经历了2018年长达9个月的版号“冰封期”后，目前版号审批工作已进入常态化。据统计，截止2019年3月8日，在总共八批获批的游戏名单当中，共有726款游戏获批，民生证券此前分析认为，从中长期看，行业规则的进一步明确有助于行业的长期可持续健康发展，规范化有利于头部游戏厂商。

本文由华尔街见闻旗下W品牌实验室基于品牌方营销传播诉求而撰写。