瑞幸和星巴克竞争，或许能导致双赢｜外媒头条

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5月17日晚，诞生不到20个月的瑞幸咖啡（luckin coffee）以每股17美元的价格在纳斯达克上市，市值超过40亿美元，给全球资本市场带来了不小的震动。

本期推介一篇来自the Motley Fool网站的文章《瑞幸咖啡IPO对星巴克意味着什么》（What Luckin Coffee's IPO Might Mean for Starbucks）。

作者Jeremy Bowman分析了两家公司的数据，认为双方的竞争有可能导致双赢。

自1999年星巴克在中国开设第一家门店以来，它一直主宰着中国市场。

这家咖啡巨头将咖啡引入了一个喝茶的国家，并利用了炫耀性消费文化，将星巴克品牌成为了一种身份象征。

星巴克在中国似乎有着无限的增长潜力，公司计划到2021年每年开设500家门店。

星巴克前CEO舒尔茨曾说，总有一天中国将超过美国成为星巴克最大的市场。

但超高速增长的瑞幸咖啡开始挑战星巴克的霸主地位，一年半发展了2300多家门店。它采用了一种差异化的商业模式，以pickup店（外卖形式的店）为中心，通过外卖配送完成咖啡订单。

作者注意到，一家总部在中国，且只在中国市场运营的公司之所以会申请在美国上市，是因为香港市场通常要求企业至少要运营三年才能申请IPO。

但路透社说，瑞幸选择在美国上市，是因为它希望它的估值能与星巴克进行直接的比较。这显然说明瑞幸咖啡是一个雄心勃勃的挑战者。

目前，星巴克在华门店大约3700家。按照瑞幸的扩张计划，到今年年底它在中国的门店数量就将达到4500家，超过星巴克计划的4200家。

星巴克不公布针对中国市场的完整业绩，因此很难对两家公司进行直接比较。

星巴克在中国/亚太地区的收入约45亿美元，中国门店数量占41%，直营店占一半以上。直营单店平均销售额79.4万美元，大大低于在美国市场的154万美元。

瑞幸咖啡去年的总收入为1.25亿美元，亏损2.38亿美元。在过去四个季度，单店的销售额为14.87万美元，这表明它的销量远远低于星巴克。

作者认为，瑞幸的营收很可能在未来几年都不会超过星巴克。而且，星巴克的利润率令人羡慕，而瑞幸的亏损实在太大。

不过，作者也认为瑞幸和星巴克都表明了一件事：即中国的增长机会是巨大的。

瑞幸提供的数据显示，中国大陆人均每年只喝6.2杯咖啡，而台湾为209.4杯，香港为249.5杯，日本为279杯。

换句话说，瑞幸真正的机会不是从星巴克手中夺取市场份额，而是将更多的中国人转变为喝咖啡的人。

瑞幸引用的咨询公司Frost & Sullivan的报告说，中国咖啡市场在未来五年内将增长两倍。

按照这种逻辑，瑞幸的强劲增长实际上可以帮助星巴克说服更多的中国人喝咖啡，这也未尝不是一种双赢。

最后，作者提醒道，瑞幸似乎在像一家科技公司一样运营，但咖啡连锁店的经济效益与云计算或电子商务市场等可伸缩的科技企业大不相同。

无论公司增加多少店面，基本的投入成本——咖啡、劳动力和租金——将大致保持不变，没有简单的方法来实现盈利，这使得瑞幸的亏损策略具有风险。

因此，从投资者的角度来看，瑞幸是一个值得关注的故事，但就中国咖啡市场而言，投资星巴克似乎是一个更安全的选择。

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