多措并举 信托公司把握政信业务新机遇

用益数据显示，2019年1月基础产业类集合信托成立规模为444.95亿元，环比上升23.07%；2月基础产业类集合信托规模回落至186.26亿元，但同比上升37.06%。同时，基建类信托平均收益也有所上升。业内人士表示，随着财政政策积极力度加大，基础设施建设水平提升以及一系列政策利好，基建类信托将迎来新的发展机遇。信托公司可在合规的前提下，依据市场化原则，选取重点区域的优质交易对手，针对“存量融资需求”和“增量融资需求”，通过信托贷款、债券承销等多元化服务积极开展政信业务。

中诚信托认为，基建类信托在2018年经历了一个下滑再到企稳的过程。受到去杠杆政策的影响，2018年初，地方平台融资渠道受到严格限制，加上存续信托项目由于地方平台资金紧张出现一定风险，上半年基建类信托余额不断下降。但是从去年7月份以来，地方平台资金紧张程度得到一定缓解，一方面新增基建类信托项目开始增加，另一方面存量的基建类信托项目风险有所缓解。

业内人士指出，基建类信托的规模收益双升态势一直延续到了2019年。数据显示，今年1月基础产业类集合信托成立规模为444.95亿元，环比上升23.07%；平均收益率为8.79%，环比上升0.02个百分点。用益研究表示，1月基础产业类信托继续增长，政策利好使其成为集合信托重要支撑点。随着2019年财政政策更加积极，地方平台资金紧张程度得到一定缓解，信托公司对于基础产业的项目投放出现明显的增加。

相较今年1月的大幅增长，基础产业类集合信托规模在2月份有所回落，仅为186.26亿元，环比下降58.14%，但同比上升37.06%；平均收益率为8.85%，环比上升0.06个百分点。

用益研究认为，受到季节性因素的影响，1月的基建类项目批复较多且地方平台的资金需求较大且急迫，而在资金端上相比去年又有明显的好转，因此基础产业类信托规模增长明显，以至于2月该类产品规模冲高回落，预期基础产业类信托仍会有较好的表现。

展望未来，百瑞信托研究员谷晓明认为，基建类信托将迎来机遇。第一，我国基础设施缺口较大。受城镇化率不断提高的影响，为满足经济发展与人口流动的需求，城镇公共设施的供给压力依旧较大；第二，业务模式创新给传统基础设施信托带来新的活力。近年来，信托公司不断探索新的展业模式，积极发展PPP、“股+债”及产业投资基金等方式。

中诚信托认为，在财政政策积极力度加大、整体性基础设施建设水平继续提升的情况下，基础产业信托的发展仍具有一定空间。而针对目前企业融资中的中长期贷款比重相对较低、票据融资占比较高以及信托贷款规模回落等问题，信托公司可在合规的前提下，依据市场化原则，选取重点区域的优质交易对手，针对“存量融资需求”和“增量融资需求”，通过信托贷款、债券承销等多元化服务积极开展政信业务。

资深信托研究员袁吉伟认为，今年基建类信托增长仍会有所改善，主要在于基础设施投资增大，增速加快，融资需求比较大。随着PPP清理整顿完毕，以及加快基建补短板，信托公司会继续加快介入基础设施投资领域，构建基础设施产业基金、PPP、基础设施证券化等符合政策要求的投融资模式。袁吉伟指出，我国基础设施建设投资空间还是较大的，未来政信业务还需要转型发展，适应新的基础设施投融资体制改革，强化专业化运作和综合化发展。（作者：戴安琪 来源：中证网）

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