坐拥张大奕等113位“网红”，这家公司上市就暴跌37%！带得起货，为啥带不起股价？

央广财经评论员 王冠：某程度上来说，破发不是事儿，不盈利才是大事儿。我们看到美国股市上，IPO上来之后就破发并不罕见。2012年超级互联网明星股，脸书上市后的第二天，一下就跌了超过10%，最后收盘的时候跌了11%。阿里巴巴2014年秋天上市之后，2015年也一度跌破了IPO的发行价。

即便是像脸书这样的明星级股票，股价也在破发线之下运行了大概有一年左右。但脸书现在最新的价格已经是超过175美元，市值超过5000亿美元，它自身的价值还是得到了体现，这最终还是取决于你的盈利能力和造血能力。

而如涵控股，在2019财年的前三季度，它的净亏损超过了5700万人民币，首先看不到一个强健的盈利能力，更关键的是对于网红带货的这种盈利模式，现在从全球范围来看，也不是很清晰。

互联网行业专家 包冉：所以说我们看到网红带货，或者叫MCN+网红的营销模式，它实际上是一种衍生，更直白点说叫寄生型的电商生态，它不是一个独立的电商生态。

什么是独立的电商生态呢？比如说像淘宝、天猫、拼多多，这些都是独立的电商生态，它包括支付体系，供应商管理体系，竞价排名体系，还有技术前台中台后台等等。而所谓的这些网红，能做的仅仅是说通过内容吸引流量，导向相关的电商店铺，通过销售店铺里的产品来赚钱。所以我说如涵控股不挣钱，但它的当家花旦张大奕，一定是赚钱的，她把流量导到自己的店铺里一手赚流量费，另一手挣的相当于是广告费。

所以说上市公司不挣钱，但是旗下的网红很挣钱，但是在美国纳斯达克上市，国际市场的投资者可能看不懂这一点。他只看你公司是不是有独立的生态模式。比如说当年的亚马逊，很多人也不看好，为什么股价却一直走高？因为它对未来的描述很好，云计算也好，整个物流体系、整个黑科技，有一个完整的生态体系的愿景。但单纯的网红经济公司，很难描绘这种独立生态的成长愿景。

央广财经评论员 王冠：网红模式为什么能红？一个是互联网+来了，随身携带的移动设备带来了各种网红的信息，包括头部IP的信息。那为什么又会退潮？实际上网红模式的兴起，还伴随着消费升级，随着消费者购买能力和意愿的提升，我们把更多的钱花在体验经济上了。

比如说肉夹馍，我去排队尝一尝。但最后决定你是不是长期吃这个肉夹馍和煎饼的，还是产品本身的性价比，还是要回归理性，尤其像是传统的餐饮业。

今天整个互联网生态在中国已经很成熟了，我们去年整个互联网零售总额突破了7万亿，占到整个社会消费品零售总额的18.4%，与此同时，我们去年的快递突破了500亿件，今天的互联网+，对用户来说已经不新鲜了。所以说，关键还是要拼内在价值。

互联网行业专家 包冉：各大互联网的平台最焦虑的一件事情是什么？是互联网的人口红利没有了。能上网的都上网了，老人家、小孩子天天都抱着手机。所以现在想在存量的市场中争取到用户的关注，成本越来越高。所以我们看到，网红、大IP成为了各大平台争夺的香饽饽。

比如说，我做一档节目专门介绍穿衣搭配的，很多人觉得这个穿起来很时尚，跟着我走了。这个时候自动形成两种效应，一个叫做漏斗效应：不喜欢我的就自动屏蔽了，因为你不会成为我的购买者；另外一种形成汇聚效应：通过漏斗筛选出来的流量，它的转化率极高。我们过去说互联网平均转化率能够达到千分之二就不错了。但这种被筛选出来的流量，转化率极高，铁粉一般点过去直接下单就买了。但是这种叫兴趣流量，兴趣流量来得快、去得也快。因此，作为经营的网红公司来说，就要背负很大的压力了。因为我的旗下不能只有一个张大奕，我还要培养第二个第三个第十个张大奕。那这个时候，你有没有网红的批量生产能力？这个我估计非常之难。

但我认为在可以预见的将来，网红经济模式不但不会消失，还会不断地壮大，为什么呢？因为流量虽然越来越贵，但总得需要有人在中间去做一个筛选阀、集流器，把精准的流量引到消费的场景或者店铺当中去，这就是网红经济存在的基本逻辑。但是我们都知道受众的兴趣偏好变化很快，所以网红代代有，谁也不知道下一个网红会落到谁家，这将是所有的网红公司都面临的挑战。

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