关键财务指标全面上升，康芝药业儿童大健康开启新局面

4月28日晚间，专注儿童大健康的知名上市企业康芝药业（300086.SZ）披露2018年年报及2019年一季报。尽管外部有国家医药产业政策调整以及商誉新规影响，内部有并购年份特有因素影响，导致康芝药业2018年度个别经营指标出现一定波动，但随着一季度各项关键财务指标的全面上升，康芝药业并购整合后的新局面正在徐徐开启。

并购助推儿童大健康版图构筑，

2018年度两大关键财务指标率先发力

2018年，康芝药业先后完成了对云南九洲医院、昆明和万家医院及中山爱护的收购动作，将其业务经营范围由儿童药生产与销售，进一步发展成儿童药生产与销售、生殖医学、妇儿健康医疗以及婴童康护用品等领域，目前放眼全球，只有强生公司在儿童领域提供上述综合服务，可见康芝药业受2011年尼美舒利事件影响后，经过多年探索求证、积蓄力量，或许正力图发展成为中国的强生公司。

据业内人士指出，2018年对于国内大多数医药企业都是艰难的一年，而对于上市药企来说更是明显。外有医药产业政策、商誉新规的双重影响，因此，康芝药业在2018年经营业绩发生一定程度的波动是正常的。但在两项关系到企业发展与未来前景的关键财务指标方面，康芝药业展现出不一样的可能，这两项关键财务指标就是“营业收入规模”与“经营活动产生的现金流量净额”。

2018年，康芝药业营业收入全年合并达8.83亿元，与该公司2017年公告的营业收入4.81亿元规模相比，增幅高达83.59%，即使如该公司公告所述，因合并同一控制下的中山爱护而根据会计准则对2017年营业收入规模进行重述，重述后的营业收入增长幅度也达到32.13%。另外，康芝药业2018年全年在经营活动产生的现金流量净额达到1.57亿元，与该公司2017年公告的经营活动产生的现金流量净额1817万元相比，增幅高达772.22%，即使按前面所述原因重述后，此项指标的增幅依然高达635.73%。

“营业收入规模决定了一个企业发展的广度，获取经营活动现金能力决定了一个企业发展的深度”，业内人士对上述两个关键财务指标的变化发表了个人看法，并指出康芝药业随着儿童大健康版图构筑的完成，似乎已具备进入快速发展通道的能力。

逆境中砥砺前行，一季度经营指标强劲提升

对于医药行业而言，国家宏观层面去杆杠政策的严厉实行，医保控费等国家医药政策不断出台，国内环保形势越发严峻，药品原辅料价格快速上涨，这一系列因素，都不断给医药企业带来销售和成本上的挑战。2018年也是康芝药业并购整合的大年份，因并购整合工作所需支出的费用金额较大，比如项目前期聘请专业单位对项目进行背景调查与尽职调查、聘请独立财务顾问、聘请会计师事务所、聘请资产评估事务所、聘请律师事务所，这些费用对于上市公司均必须进入当期费用，因此，对公司2018年经营净利润也会造成一定程度的影响。

但扎实的基础是向上发展的根基，与2018年年报同时发布的康芝药业2019年一季度报告显示，公司各项经营指标均继续强劲提升。根据公告，2019年一季度，康芝药业实现营业收入2.66亿元，同比增长42%；实现扣非后的归母净利润2565万元，同比增长高达52%；实现经营性现金流1275万元，一改2018年同期为负的局面。此外，2019年一季度，扣非后的归母净利润实现52%的高速增长，则是增厚效应的完美体现，康芝药业一季度经营交出了一份靓丽的答卷。

对于公司未来的发展规划，康芝药业在年报中表示，公司将继续坚持“做医药精品、做专业市场”的经营理念，以儿童专用药产业专业化、规模化为目标，逐步扩大公司的儿童健康产品，并整合协同相关产业链，构建公司在儿童大健康领域的核心竞争力，打造中国儿童大健康产业的领军品牌。