视频网站第一梯队都在亏钱，为何第二梯队却能盈利7亿？

文丨俞瑶    来源丨红星新闻 

4月30日，芒果超媒（300413.SZ）发布了2018年财报。

在被称为“资本寒冬”的2018年，影视行业受到的影响更为直接。不过，芒果超媒旗下公司芒果TV的运营主体快乐阳光在2018年净利润达6.79亿元，增长16.8%。

红星新闻记者注意到，在线长视频领域“第二梯队”的芒果TV盈利近7亿，但第一梯队的爱奇艺、优酷、腾讯视频（简称“爱优腾”）仍然在“烧钱”的路上。

第一梯队亏损第二梯队赚钱，这是什么原因？

芒果TV净利润7亿

2018年6月，芒果TV的运营主体快乐阳光、芒果互娱、天娱传媒、芒果影视、芒果娱乐五家公司整体打包注入上市公司快乐购，后更名为芒果超媒，开始了从“媒体零售平台”向”国有新型主流媒体集团”的转型。

芒果超媒业务图。图据2018年报

收购快乐阳光的资金为95亿的，另芒果互娱的资金为5亿、天娱传媒为5亿、芒果影视为5.4亿、芒果娱乐为4.6亿，共115亿。

在报告期内，芒果超媒共实现营业收入96.6亿，净利润增长16.8%。上述五家公司也全数完成收购时的业绩承诺。其中，业绩对赌需在2018年共计完成8.73亿净利润，芒果TV需承担6.79亿，占78%。

红星新闻记者发现，芒果TV超额完成了对赌。2018年实现营业收入56.07亿元，同比增长66%，营收净利润达到7亿多，超过承诺利润3000多万。此外，其他四家公司的利润也都超过业绩承诺。

根据年报，芒果TV用户日均活跃数为3588万，同比增长25%；年末视频会员用户数达到1075万户，同比增幅达138%。2018年全年平台投放广告品牌数324个，同比增长155%。广告业务、会员业务、运营商业务的收入同比增幅分别为81%、114%、52%。

不过，虽然视频板块盈利6.79亿，但其实芒果TV也是上市公司中极为“烧钱”的一块。根据年报，2018年整个超媒的新媒体平台互联网视频业务成本近22亿，新媒体互动娱乐内容制作板块的版权购买及内容制作成本达17.5亿，两者共计37.5亿，占营业总成本的65%。

然而，在线长视频行业里，芒果TV虽然盈利，却只能属于第二梯队。

2010年，百度投资的爱奇艺上线；2011年，腾讯视频（前身为QQ Live）上线，2012年，优酷视频和土豆视频合并，并在2015年被阿里收购。如今，由互联网巨头“BAT”入局的“爱优腾”，也已成为了在线长视频领域第一梯队的“三巨头”。

根据QuestMobile2019年3月数据，移动端爱奇艺APP、腾讯视频APP、优酷APP日活在1亿人左右，而芒果TV的日活为2300万人，排在第二梯队。

“爱优腾”集体亏损

不过，据红星新闻记者统计，虽然第二梯队的芒果TV在18年净利润达7亿，但第一梯队的“爱优腾””在2018年仍在继续“烧钱”。

2月21日，在美股上市近1年后，爱奇艺（IQ.O）提交了首份年报。在在线视频行业，爱奇艺是最早推出会员制度的公司之一，在2018年，爱奇艺的全年会员服务营收为106亿元，较2017年增长72％。从会员人数来看，2018年爱奇艺的会员人数也超过了8600万人。

从内容来看，爱奇艺在2018年推出的《偶像练习生》《中国新说唱》等综艺都需要订阅会员才能观看。这样的背景下，2018年一年新增加的订阅会员就超过3500万。

但即便订阅会员人数剧增，全年收入也达250亿元，同比增长52%。但“赚钱”的速度仍跟不上“烧钱”的速度，年报显示，2018年爱奇艺全年亏损达到91亿元。根据爱奇艺此前的招股书在2015年、2016年、2017年的净亏损也分别为25.75亿元、30.74亿元和37.369亿。

最近影视圈最火的两个IP非《复仇者联盟》和《权利的游戏》莫属。实际上，早在2014年腾讯视频就与HBO达成战略合作，成为《权力的游戏》国内独家授权播放平台。在3月腾讯控股（00700.HK）披露的年报中，腾讯视频的订阅用户同比增长58%，达8900万人，比爱奇艺公布的数字多300万人。

不过，相比起爱奇艺，腾讯并未在年报中直接公布腾讯视频的利润情况。但据第一财经报道，2018年腾讯公司副总裁孙忠怀在接受采访时表示，仍将会重金投入内容，不会在乎眼下一时的亏损，在目前竞争态势下，内容竞争可能会更加激烈，全行业亏损的状况可能还要持续。

阿里巴巴（01688.HK）也并未在财报中具体说明优酷的业绩情况，不过就优酷所在的阿里大文娱板块，在2018年就亏损了214亿。此外，在4月17日举行的搜狐视频2019春季推介会上，搜狐公司CEO张朝阳也公开表示，搜狐视频也并未盈利。

第二梯队“逆袭”？

红星新闻记者注意到，在线长视频行业发展十多年，亏损几乎是常态。

对比会员数量，爱奇艺、腾讯视频都在2018年超过了8000万人以上，而芒果tv则是在2018年年底宣布会员超过1000万。移动端日活数量比较来看，爱奇艺和腾讯视频在日均1亿人左右，而芒果TV在日均2300万左右。

体量相差甚远，第一梯队的选手们还在亏损，第二梯队的芒果TV却率先盈利？

实际上，红星新闻记者注意到，第一梯队的选手们并非不赚钱，而是赚钱的速度赶不上“烧钱”的速度。

以财务数据最详细的爱奇艺来看，营收250亿元人民币，同比增长52%。但在2018年四个季度的内容成本上，分别花了39亿元、47亿元、60亿元、65亿元，达211亿元。同比增速分别为44%、47%、66%、97%。

《延禧攻略》《偶像练习生》《中国新说唱》……内容投入的增加直接使得爱奇艺在2018年会员人数增长了3500万人。也是在这样的情况下，“爱优腾”对于内容的争夺异常激烈，也导致“爱优腾”的内容成本居高不下。

据媒体报道，爱奇艺财报电话会议上，爱奇艺CEO龚宇称，中国人对内容付费认可度越来越高，在这样的市场驱动下爱奇艺原创内容会越来越多，照他预测，2019年付费用户净增长数量不会少于2018年增长的数量。

而背靠湖南卫视，芒果TV却在成本上有与生俱来的优势。人才、内容、受众等资源来说，芒果TV都可以从湖南卫视得到支撑。《歌手》《女儿们的恋爱》等大热的综艺节目又经芒果TV分销给“爱优腾””等平台，进一步获得收益。

此外，红星新闻记者在财报中注意到，由于其国有属性，芒果超媒旗下公司都享有一定的税收优惠，芒果TV所在的快乐阳光即是其中一家。此外，2018年政府对超媒的补贴额度达到近3600万。都让芒果超媒的财务数据更加好看。

不过，2018年营收为56.07亿元的芒果TV，营收体量上只有爱奇艺的1/5。即便已经获得盈利，但有评论认为，芒果TV与第一梯队平台仍有较大差距。“今天的新媒体看重的是大数据、用户量、活跃度，核心的是用户，而吸引用户的东西是内容。从这方面来说，芒果TV比起其他几家还差一些。”有从业者对红星新闻记者这样说。

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