刚刚，创业板创造了一个历史第一！这种盛况，连2015年都不曾有...2019年2月过去了，我很怀念它...

民生加银基金经理 王亮：

本轮行情的动力何在？

资金成本下降带来的风险偏好提升，以及对经济悲观预期的修复是本轮行情的主要动力。

去年下半年开始，国内政策由去杠杆到稳杠杆转变，市场对美联储加息预期的改变，共同推动了对全球权益类资产的风险偏好提升。

在经济层面，去年年底资本市场对2019年的经济极度悲观，担心经济失速下滑。但随着减税等对冲政策陆续实施，在消费端，汽车一月份的上牌数据和部分二线城市的地产销售开始回暖；投资端，挖掘机销量和水泥价格也是好于预期的。

因此经济韧性仍在，以上两方面推动本轮行情上涨。

怎么看当前市场的乐观情绪？

短期赚钱效应激发广大投资者进场热情，一月份两市日均交易额3000亿左右，这两天的交易额已经达到10000亿元。

单纯依靠资金推动的行情持续性不强，投资者应理性看待股票市场的投资机会。

短期上涨已经包含较乐观预期，而经济基本面改善程度不明显，一旦风险偏好下降后，股票市场将出现结构分化。

后面市场将面临结构行情，部分业绩确定或者趋势向上的公司仍有机会，但缺乏业绩支撑的题材类公司可能会有一定压力。

中长期看，当前A股处在怎样的位置？

中长期角度看，目前股票市场的估值和整体宏观经济都处于历史低位，而国内居民和外资持有股票的比重都处于历史较低水平。

一旦经济转型成功，股票市场作为经济晴雨表有较大上涨空间。

对个人投资者来说，建议尽量赚企业成长的钱，在市场低位把钱交给优秀的企业，跟随企业一起成长。

短期可能爆发力不足，但确定性强，中长期效果更好。追热点，赚博弈的钱会越来越难。

目前市场的机会主要在哪些领域？

重点关注四个热点：

1）消费为代表的品牌公司；

2）医疗；

3）地产相关的家电和家居；

4）半导体

成长股和白马股都有机会，但内部都会分化。类似于香港市场，真正具有核心壁垒，集中度不断提升的公司将越来越会享有估值溢价。而大量公司将逐渐边缘化。选股有两个原则：

1）行业层面选取整体宏观经济增速下降和转型后依然具备持续增长潜力的行业；

2）公司层面侧重于核心竞争力和战略定位。比如战略是否清晰，执行效果等。通过3-5年的长期跟踪，选取具有整合能力的优秀企业。