【股市】机构观点汇总（2019-04-16）

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【股市】机构观点汇总（2019-04-16）

来源：网络综合

国泰君安：高开低走是利好出尽，还是机会来临？

“货币政策效果好坏的一个关键变量在人心，人们的信心提升，未来我们可以看到的现象是，即使货币政策不再放松，社会融资总量也会超预期地增长，这对基建投资有利，所以我们认为消费股的行情在下阶段将转交给周期股”。

东吴证券：如何看社融“超预期”后的高开低走？

先说结论，A股处在上涨中继，调整只是假摔，市场回归基本面，指数锯齿形震荡上涨，价值是压舱石，科技是主线。

【如何看社融“超预期”后的高开低走？市场参与者是多元的】

事实上，过渡关注短期波动容易一叶障目，但鉴于今天A股的波动确实引发了不少投资者的关注，我们对此展开简单讨论，在分析之前，需要明确的是对这个短期波动分析的时间维度也是短期视角。

做研究的过程中，有句话给我很大启发，即：面对一个问题，在回答为什么之前先弄清楚是什么。回到这个问题，什么是“超预期的社融”？对不太关注宏观的人来说，3月的社融数据是大超预期，但对长期跟踪宏观的人来说，3月的社融数据也可以说是预期内。

事实上，这次短周期复苏早已有迹可循。从去年二季度开始的货币政策和财政政策转向，到下半年的基建回升和房地产数据韧性，再到前段时间的油价大幅反弹、PMI重回扩张期间、工业品涨价活跃，直至近期的进出口数据和社融数据出来。至此，经济复苏显性化。

仅从宏观视角来看，市场参与者的水平是多元的，实际上3月以来资产价格已经开始反映经济复苏的预期，包括：大盘股风格明显跑赢小盘股，贵州茅台再创新高，浙江龙盛一飞冲天。

周五数据出来，周末预期发酵，再到今天，对不擅长宏观的人来说是高开低走，但对擅长宏观的人来说是短期获利了结。

上述逻辑同样适用于近期化工股的高开低走。

【重申市场观点：上涨中继，调整只是假摔，价值是压舱石，科技是主线】

需要说明的是，上述内容是为了分析短期波动，也只适用于短期判断。

从中长期的视角看，当前处在牛市初级阶段，是长期慢牛的启航点

 以1-2个季度的时间维度看，这是牛市行情的经典走势，市场修整后将继续上涨。随着短周期经济复苏，结合复盘经验（三轮牛市，即05-07、08-10、12-15年）和逻辑推演，（1）指数上，盈利改善将增强牛市韧性，【市场呈锯齿形震荡上行】；（2）结构上，题材股退潮，市场回归基本面，价值和成长双轮驱动，【价值蓝筹是压舱石，科技创新是主线】。

以1个月左右的时间维度看，需要注意的是，以茅台为代表的消费蓝筹近期表现强势，这意味着市场已经提早反映了部分经济改善的预期，因此，我们建议【应更加重视优质科技龙头（5G、云计算、半导体、人工智能等）的机会】，除此之外，【前期滞涨的低估值早周期板块（汽车、建筑、银行、周期品）建议积极关注】。

其他行业中，（1）随着权益类资产走牛，建议重视【券商】；（2）农业大周期之下，关注【猪和糖】。

风险提示：通胀上行超预期；美股发生危机模式下跌。

中信建投：高开低走！大盘能否摆脱3200点“黑洞”？

在周末经济数据显著向好的背景下，周一A股高开低走，表现并不尽如人意。央行召开一季度例会，再度强调稳健的货币政策要松紧适度或预示着下一步货币政策进一步放松的空间也在收窄；另外周三将公布一季度GDP这一重磅数据值得重点关注。我们认为进入4月份，市场驱动力聚焦于经济基本面、企业盈利预期变化。随着一季度经济金融数据大超预期显示经济企稳回暖，短期调整不会影响A股中期向好格局但短期仍有继续下探可能。短线建议保持谨慎，中线可继续布局低估值绩优白马蓝筹股及上海本地股。

天风证券：

买方观点

客户目前整体持中性乐观的居多，宽货币和宽信用叠加经济见底预期等因素都对市场整体有支撑和传导，中美贸易等外部环境也趋好，大部分客户认为虽然前期的较快涨幅难以持续，后续可能会有震荡，但出现大幅调整的可能性较小。前期经过大部分板块的轮动上涨和一些主题性投资机会后，机构会更关注公司业绩预期较好和低估值板块，如金融、地产、汽车等出现明显向好板块，有持续成长的板块如5G和医药等，有明确政策支持的主线和大方向如氢燃料电池和上海自贸区。

华泰证券：

买方反馈（公募机构）））

大盘观点：公募客户普遍认为大盘短期向上动力不足，成交量明显萎缩，指数或成宽幅震荡。主要因为前期积累获利盘较多，部分资金会选择获利了结，加之板块轮动过快，市场主线尚不清晰。目前操作上控制仓位，着重选股。行业看，较多客户看好受益科创板推出的科技成长板块。

 行业观点：较为看好的行业集中在大金融（地产、银行、保险），消费龙头、5G以及人工智能。

民生证券：

部分客户认为最近大盘疲软，对“问题股”、减持个股以及前期涨幅过大的个股，需保持谨慎。目前有以下几类个股仍然值得关注：第一类是靠业绩驱动，2018 年年报和 2019 年一季报业绩向好的个股，会有新的上涨机会。另一类是有真正成长性的高科技股，即国家政策倾斜、重点发展、有自主核心技术的国产软件、集成电路、芯片、大数据、云计算、生物医药、人工智能、新能源等低估值的高科技股。　　

今年对 A 股有较大影响的改革举措，例如国家发改委和国资委推动的“国改双百行动试点”、国家发改委即将推出的第四批 100 家以上的混改试点名单、上海自贸区新片区方案、三季度上交所将推出科创板等等，这些改革将是下一阶段 A 股行情的主流，会有很强的爆发力和个股获利的机会。　　

可以预期，未来一段时间，国企改革将再次迎来炒作风口。地方国企尤其是上海国资改革，包括转让国有控股权、混改、借壳上市等，都值得关注。

东北证券：中短期震荡休整概率增大

未来市场展望：昨日高开低走的市场与上周一较为相似，均表现为对利好消息的负向反馈，在市场表现的背后可能是场外资金流入的暂缓，我们估算的资金流入速度在近两周也出现了不及预期的情况，预计长期市场上行的趋势未变，但中短期震荡休整的概率增大。结构上目前成长板块占比降至偏低水平，扩散调整的过程已经接近尾声，虽然拐点还未显现，但已经到了可以重新布局的时点。

银河证券：

整体来看，A股市场震荡下行，板块继续分化。个股涨少跌多。18股跌停，53股涨停。南北船合并、芯片、上海自贸区、独角兽、参股金融等题材股冲高回落；燃料电池概念热点不减；工业大麻概念依旧活跃。短期的A股市场可能维持震荡的态势。应持续关注市场相关政策出台的力度及具体个股财报。

（来源：网络综合）

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