Uber破发，这是硅谷难忘的一天：哪些投资人巨亏，谁获利3000倍？

作者：21世纪经济报道来源：21世纪经济报道公众号

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导读：优步股价重回2015年年中，投资人蒙亏，硅谷进入反思模式。

来源丨21世纪经济报道（ID：jjbd21）

记者丨张涵北京报道

编辑丨陈榆

图片来源 / 图虫

上市向来是一夜造富的神话，但资本市场近年来最大的IPO——优步的的上市首日，却使得一级市场投资人蒙受巨额账面损失。

对于整个硅谷创投界，这无疑是难忘的一天。

美东时间周五上午11点50分，Uber的IPO首日开盘报42美元，较发行价45美元下跌约6.667%。收跌7.6%，市值“缩水”至697亿美元，低于最后一次私募融资时的760亿美元。

但蒙受损失的投资人远不止最后一轮融资。跌至41.55美元的收盘价已经显著低于2015年12月后的公司估值。

也就是说，从2015年底开始支持Uber一边亏损、一边扩大市场的硅谷精英们，迎来的不是IPO后的投资价值翻倍，而是高达15%的账面亏损。根据Uber的IPO文件显示，2015年底融资的资金规模高达170亿美元。

一百七十亿投资蒙受账面损失

优步开盘经历了长达三小时的询价，其42美元的开盘价仍然遭到了抛售。Uber开始交易不到10分钟，股价波动走低，日高触及发行价45美元，日低逼近41美元，日内最深跌8.8%。

以2016年年中投资35亿美元的沙特公共投资基金（Saudi Public Investment Fund）来说，上市后价格已经让其账面亏损高达5亿美元。而对于最后一轮投资者软银来说，因其以七折估值33美元给Uber投资66亿美元，目前看还未蒙受损失。

根据The Information提供的图表，F轮之后的投资人明显都在账面亏损之列。尽管软银和沙特基金两家占据了超过一百亿美元的后期融资，但至少还有超过六十亿美元以超过目前市值的价格投入到优步中：而无疑，这其中的大部分来自于硅谷。

优步不断下滑的上市周无疑使硅谷开始反思。

“这无疑是一个信号，” 硅谷投资人、从九十年代就进入创业圈的企业家Tim O'Reilly表示。“优步是私人市场最追捧的公司，现在重归泥土，确实可以说明一些问题。”

西雅图投资机构Madrona Venture Group的执行总裁Matt McIlwain表示，今日的股价表现说明，很多时候私人市场对公司有错误估值。

英国《金融时报》援引Capital Innovations的首席投资官Michael Underhill称，Uber上市表现不佳，可能对其他高估值且未盈利的硅谷巨头敲响警钟。他认为，Uber上市更像是给之前的私人投资者一个离场机会，一边巨额亏损、一边用严重补贴来疯狂扩张营收端，这种商业模式不可持续。

除了投资人外，Uber的员工则是数量更多与市值直接相关方。根据硅谷科技媒体The Information报道，对在过去三年内加入Uber的员工拿来说，大部分人用48.77美元你每股的价格持股，同时还限制上市半年内才可以交易。显然，这些员工的股权账面价值也下跌超过百分之十。

早期投资回报高达三千倍

上市的不如意无法掩盖早期投资人和创业者的收获。

硅谷知名孵化器 YCombinator主席Sam Altman表示，优步上市困局对后期投资者是警醒，但对早期投资人来说，“应该是欢欣鼓舞的一天”。

在成立的十年中，优步融资超过285亿美元，投资者中有大名鼎鼎的贝佐斯，也有连续创业者Steve Russell；有去年跑步上车的沙特主权基金，也有用十万美金九年内拿到三千倍回报的Founder Collective基金。

The Information报道了部分早期投资人的投入及回报。

First Round Capital: 2010年融资初始投五十万美元，后期继续跟投资。共投一千五百万美元，现市值约26亿美元。

账面回报：九年约为1720倍。

Lowercase Capital: 初期投资三十万美元，后期继续跟投。总投资两百四十五万美元，现市值约20亿美元。

账面回报：九年840倍。

Founders Collective: 根据The Information报道，Founder Collective早期投入十万美元，获得一千万股。据一位内部人士透露，其已实现和未实现总市值约3亿美元。

账面回报：约3000倍。