全球5G大战开跑：谁在领先，谁在紧追不舍？

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4月3日晚，韩国比美国抢先一个小时，成为世界上第一个开通5G通用网络的国家。4月5日，普通手机用户可以开始连接到5G服务，同一天，三星发售Galaxy S10 5G手机，这也是目前韩国唯一能加载5G网络的机型。

在韩国开通5G仅仅一个小时后，美国最大电信运营商Verizon在芝加哥和明尼阿波利斯也发布了5G网络， Verizon使用的是摩托罗拉的Moto Z3和5G Moto Mod手机。消息发布，Verizon股价大涨，盘中最大涨幅0.9%，一度冲破59美元。

这场全球性的“5G竞赛”其实早早就拉开了序幕，参与者也远不止中美日韩四国。美国无线通信和互联网协会（CTIA）在4月2日发布的最新研究报告里称，在引进新一代通信标准“5G”的竞争领域，中国和美国并列第一，韩日居后。但值得关注的是，欧洲英国、德国、意大利，亚洲卡塔尔、中国香港和美洲的加拿大等国家和地区也榜上有名，在5G领域的投入不容忽视。

在国内政府与市场谁来主导5G的争议持续不下的情况中，美国如何超越韩国得以与中国并驾齐驱？第二梯队的国家和地区能实现“赶超”吗？

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一场全球性“5G竞赛”

美国无线通信和互联网协会（CTIA）在4月2日发布的最新研究报告里称，在引进新一代通信标准“5G”的竞争领域，中国和美国并列第一。

来源：CTIA

该报告从各个维度分析了各国对5G的投入程度。在5G部署方面，美国名列前茅，已在国内哈里森、密西西比、印第安纳、亚利桑那、田纳西州等地完成5G部署，韩国和英国紧随其后。

在电波频谱分配方面，美国在低频段分配了716兆赫应用于无线网络，处于世界领先地位，澳大利亚为690兆赫，德国为689兆赫; 不过，大部分低波段频谱被美国用于4G无线网络。在高频段上，美国已决定分配2500兆赫用于无线网络开发，韩国以2400兆赫居后，中国也打算为每个运营商提供2000兆赫。

这份报告由该协会委托第三方机构英国调查公司Analysis Mason实施，将民营企业的5G实验及引入进度、电波分配情况、政府战略等转换成数值，对比了各国的“5G应对水平”。值得关注的是，在报告中各单项取得领先的，不止中美日韩四国，后来者也正“虎视眈眈”。

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美国做了什么？

“由于政府，国会和联邦通信委员会致力于实现自由市场竞争力量的政策，美国在5G竞赛中取得了令人瞩目的进步，”CTIA总裁兼首席执行官Meredith Attwell Baker表示。

很明显，尽管国内对政府参与度存在很大争议，但特朗普及相关机构最后还是出现在了商业5G部署的过程中。根据CTIA报告，美国联邦和各州政府通过政策制定在细节部署上为引领商用5G铺平了道路。

2018年9月，美国联邦通信委员会（FCC）公布了“5G FAST”计划，该计划将5G开发应用具体分成了三个部分：频谱分配、基础设施政策更新、过时监管规则的现代化。白宫还于2018年10月发布了“关于制定美国未来可持续频谱战略的总统备忘录”，呼吁在2019年中期制定国家频谱战略，理由是“美国必须在第五代（5G）率先实现无线技术。“ 在报告中，CTIA认为，基础设施政策是5G所有战略中的关键，有些国家政府甚至会直接提供补贴支持。

从2018年3月到9月，FCC陆续通过了第二次、第三次和第三次附加R&O，改革了无线基础设施部署的规则，并简化了部署下一代无线设施的流程，解决了历史性（NHPA）和环境（NEPA）审查的部署类型 ，并明确了FCC在环境评估中采取行动的时间表。同时，FCC在去年宣布的裁决中，明确禁止各州任何暂停无线服务和设施部署的措施。

在市场方面，美国四大主要移动网络运营商对5G也“蓄谋已久”，其中两大巨头AT&T和Verizon的竞争尤为激烈。AT&T去年10月就迅速推出5G智能手机设备，将专门用于5G移动网络，随后他们接连宣称将与三星联合开发第二、第三代5G专用手机。18年底，AT&T在12个城市率先推出了以毫米波频谱为标准的“5G E”服务，并宣布预计在今年春可以覆盖全国。但“5G E”并不完全符合5G标准，在5G研发中AT&T还需要持续的投入。

让AT&T倍感压力的是，其最大的竞争对手Verizon于上周三（4月3日）宣布，在芝加哥和明尼阿波利斯的城市核心地区部署“5G超宽带网络”（5G Ultra Wideband），比计划提前了一周推出。这也是除韩国外，美国第一、全球第二家宣布5G商用的运营商。

2018年8月，Verizon和联想（摩托罗拉）就推出了一款5G可升级智能手机，即Moto Z3。 通过磁性连接单独的调制解调器模块（Moto Mod），可以使Moto Z3具备5G功能。 该设备现在仅适用于美国的Verizon 5G网络，但Verizon称将在今年继续投资170-180亿美元用于建设5G网络。

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第二梯队“穷追不舍”

根据报告，今年排第三的韩国18年还在美国之前，而第四的日本也牢牢守住了自己的位置。在5G商用进程这一小项的评分上，韩国甚至超越了中美位居第一。

2014年，韩国科学技术信息通信部（MSIT）就宣布计划到2020年将投资1.6万亿韩元用于支持国内公司建设5G网络。 2018年1月，MSIT再次宣布为一系列科技/ ICT项目提供研发资金，包括移动通信和广播（700亿韩元），“SW计算”（1,466亿韩元），广播（657亿韩元），下一代通信技术安曲 （6180亿韩元）和'设备'（435亿韩元）。

韩国三大运营商SKT，KT和LGU +在2018年12月也同时在全国各地指定城市推出了3420-3700MHz范围内频谱的商用5G FWA服务（基于3GPP NR标准）。尽管这一服务还仅限于企业用户，但韩国在5G商用上已经率先打好了基础。

日本也早早开始了他们的5G布局：早在2016年，日本总务省（ MIC）就公布了为配合2020年东京奥运会要在 “2020年实现5G的政策”。 这是一套全面的国家5G推广策略，包括成立5G移动论坛（5GMF），通过“产业-学术-政府”合作进行5G研发以及ITU和3GPP的标准化推行。

在商用方面，日本政府专门出台了“5G系统试验”策略，旨在于2020年前与国内大型电子公司、设备制造商（包括松下，夏普和富士通等）合作完成5G系统应用合作。

除此之外，其他加入5G竞赛的国家和地区都不容小觑，尤其是新上榜的国家和地区，包括：欧盟诸国，澳大利亚，中国香港和卡塔尔等。

来源：CTIA

该报告也指出，这一研究基于目前各国和地区对5G已出台或实施的政策标准分析，未来如供应方发展，商业计划改变或其他市场或政策发展都可能会影响最终全球5G市场的竞争成果。

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5G行业投资逻辑

这场全球性“5G竞赛”的格局大概就是这样，那么，通信行业的投资方法和未来机会又有哪些？分析那么多又应该参考谁的观点？

在见闻君看来，在通信研究领域，武超则女士显然是业内的最有影响力的人物，她一步步从一名普通的通信研究员，成长为连续5年新财富通信行业最佳分析师、中信建投研究所所长。

武超则在见闻大师课里，针对时下热门的5G投资逻辑，主要讲了两部分核心方法：一是投资5G网络建设本身的机会，二是投资5G成熟之后的应用爆发。简单来说就是：先看建设期，再看应用期，后者是重点。

在武超则眼里，5G带来价值，显然不是运营商投资建网砸进去的那些钱所能表征的，她用四个字来形容潜藏的重大机遇：重塑生产。

所谓“重塑生产”，简单说就是：3G改变了大家交互的方式，4G改变大家娱乐的方式，3G/4G合起来改变了我们的生活，未来5G更多的是改变我们的生产，能够在生产端带动大量的创新和技术迭代，这种技术创新的储备，会为未来应用积蓄力量，所以5G的历史级别的投资机会，一定在应用阶段。

综合来讲，对于5G“建设期”和“应用期”的投资思路，武超则女士简要总结为：

1. 先“看趋势、炒主题、拔估值”，该阶段“偏板块行情”，核心关注事件驱动，如牌照、招标、政策等，或持续一年；

2. 后“看业绩、炒应用、选个股”，该阶段“偏个股行情”，核心关注厂商份额，竞争态势及业绩兑现，“应用类”公司会接棒。

具体如何拆分产业链，如何测算各部分弹性，如何筛选投资标的，如何寻找5G应用爆发的方向，武超则在大师课里阐述地很清楚。如果大家想仔细了解，不妨听一下《武超则大师课：5G通信投资图谱》。

此外，见闻投资大学大师体系课还包括管涛《读懂人民币》、徐小庆《十年利率心法》、凌鹏《A股复盘笔记》等等，全年24位大师开讲，课程非常丰富系统，为你搭建起整个投资体系，具体大家可以入学查看。

全文完。

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