普天同庆：斗鱼赴美提交IPO申请，去年营收36.5亿元

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斗鱼创始人陈少杰、张文明

继虎牙赴美上市近一年后，4月22日晚间直播平台斗鱼正式向SEC（美国证券交易委员会）提交IPO申请，拟在纽约交易所上市，最高融资5亿美元。而一旦斗鱼上市成功，将成为湖北第一家在海外上市的知名互联网科技公司。

招股书显示，2016年、2017年和2018年，斗鱼分别拥有9870万、1.82亿和2.54亿注册用户。截至2018年Q4，斗鱼在PC平台拥有1.11亿平均MAU，移动平台则为4210万，合计MAU达1.54亿，比2017年同期的1.34亿增长14.3%。

营收方面，2016年、2017年和2018年三年，斗鱼分别收入7.8亿、18.8亿和36.5亿元人民币，调整后净亏损分别为7.55亿、5.94亿和8.18亿元。

经翻译后的招股书截图，下同

值得一提的是，根据新京报的说法，2019Q1斗鱼预计营收15亿元左右，将实现扭亏。

此外，斗鱼在招股书中将自家APP定位为“以游戏为中心的顶级直播应用”，并表示中国是全球最大的游戏流媒体市场，MAU规模是美国的4.9倍。

用户及营收近三年翻倍式增长

从用户和营收上看，斗鱼一直维持着持续上涨势头，营收更是逐年翻倍。而净亏损在2017年有所收窄，但在2018年重新扩大。亏损扩大的原因在于支出增长，2018年斗鱼销售和营销费用大幅增加了73%，以及研发费用增加了55%。

此外，工资、带宽成本和内容费用也是直播平台的主要支出，2018年斗鱼共支出工资1.53亿元。2016、2017和2018三年，斗鱼带宽支出分别达到3.3亿、4.3亿和5.6亿元，收益分成和内容支出成本则达7.8亿、13.7亿和27.9亿，加上其他合计收入成本达11.6亿、18.9亿和35亿。

招股书同时指出，斗鱼用户庞大、忠诚而且投入热情度高。

活跃用户方面，到2019年Q1，斗鱼MAU约为1.59亿，同比增长25.7%。其中PC平台为1.11亿，同比增长21%，移动平台为4910万，同比增长37.5%。

2017年和2018年，斗鱼月留存率分别达到75.2%和74.9%，三月留存则达到68.9%和68.6%。2017年Q4和2018年Q4，斗鱼活跃用户总使用时长达到1720万和2420万个小时，每活跃用户平均每日在斗鱼上花费的时间为40分钟和54分钟。

并且，招股书还表示斗鱼营销费用很低，“2018年第四季度新的移动用户，在没有第三方营销的情况下安装了应用”。

用户付费层面，2019年Q1斗鱼付费用户数量为600万，同比增长66.7%，占MAU的比例为约为3.7%。

斗鱼主要靠占据头部主播资源和头部内容来吸引和留住用户，截至2018年12月，斗鱼与TOP100游戏主播中的50位签订了独家直播合同，其中8名属于行业TOP10主播。

赛事方面，斗鱼迄今已获得29个电竞赛事的独家直播权，包括《英雄联盟》、《绝地求生》、DOTA2等热门项目，去年斗鱼共直播约337场电竞赛事，承办85场，赞助电竞队伍26支。

收入构成上，斗鱼86%的收入来源于直播时的打赏等用户购买虚拟物品的消费，其余14%来源于广告。

腾讯多次投资持股40.1%

虎牙和斗鱼的相继上市，最大的赢家可以说是一统直播界的腾讯。

与虎牙最早是YY内部孵化后的产品类似，斗鱼最早也是国内最早的二次元社区ACFun（A站）生放送业务孵化。

2014年1月，斗鱼在武汉光谷正式成立，最早奥飞动漫董事长蔡东青以个人名义向斗鱼提供了2000万元天使投资，A轮融资2000万美元则由红杉资本进行投资。

根据资方的建议，斗鱼在广州成立了公司，但由于两名联合创始人张文明和陈少杰在武汉游戏行业打拼多年，创始团队成员多已在武汉安家，武汉公司仍作为斗鱼本部，广州则作为注册地。

根据湖北日报的报道，武汉对于斗鱼这家互联网公司很是重视，“省市领导多次到斗鱼公司调研，连宽带费都过问”。深感感动的创始人决定2015年正式在武汉高新区成立武汉斗鱼，广州斗鱼全部资产变更至武汉斗鱼名下，形成武汉本部主管行政、研发及直播，上海对接游戏，北京对接非游戏业务的结构。

2016年3月，斗鱼再获1亿美元B轮融资，此时腾讯加入，出资4亿元人民币领投。此后腾讯与凤凰资本参与了斗鱼C轮15亿元融资，D轮腾讯缺席，但2018年3月，腾讯独家投资斗鱼40亿元人民币，并于次日独家投资虎牙4.6亿美元，直播行业开始进入腾讯时代。

提交IPO申请之前，腾讯旗下全资子公司Nectarine持有斗鱼40.1%的股份，联合创始人张文明持股3%，联合创始人陈少杰通过一家公司持股14.1%。去年，腾讯向斗鱼支付了2748万元人民币的广告费，在斗鱼上推广自家游戏。

随着虎牙上市、斗鱼IPO，以及竞争对手熊猫直播的关停，直播的下半场不仅来了，看来是真的来了很久了。